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A股频繁震荡取代单边上涨格局 大盘上行阻力渐次增大 
2019-4-22 8:59:00
    进入4月份,股市总体上还是维持了向上的格局,大盘交易重心较之前继续有所上移,指数基本上运行在3100点上方。不过,在这上涨的过程中,阻力明显加大。在4月上旬,大盘曾经上摸到3288点,摆出了一副突破3300点整数大关的架势,但结果却无功而返。特别是在4月中旬,借助3月份信贷规模及社融规模大幅度超预期的利好刺激,大盘出现了全面高开的行情,但指数在上行65点之后,居然掉头向下,到收盘时反过来下跌了10点,3200点再度得而复失。尽管在次日大盘又重返3200点,但走势多少显得有点拖沓。看得出,本轮反弹行情运行到此,开始遭遇到了不断增大的阻力,原先几乎是单边上涨的格局,已经为反复的盘中震荡所取代。

  从盘面来看,此间市场的一大特点就是成交量的放大,但现在基本停止了。在4月份之前的一个阶段,沪深两市动辄放出万亿级别的成交量,而到了4月份这种状况已较为罕见,甚至8000亿元的成交量也算是不少了。与此同时,北上资金净卖出的状况开始较为频繁地出现。显然,增量资金不断流入、外资强势入市的局面在4月份已经不再是一种常态。在资金供应格局发生改变的情况下,股市走势出现这样的变化,自然也是不可避免的。

    大盘从1月份的2440点起来,曾经气势如虹地连拉阳线,快速突破多个整数位,在不长的时间内将指数推高到3000点之上。回头来看,这里资金面的因素是起到了重要作用的。随着大环境的好转,很多在场外观望的资金开始积极入市,那些公募、私募基金翻多以后快速建仓。保险资金也是受命入市,仓位提高很快。但经过了两个多月的操作后,那些能够入市的资金基本上都已经入市了。虽然就全市场而言,流动性是得到了一定的改善,但那些资金开户免费送体验金是要进入到实体经济中去的,能够通过溢出等途径进入股市的,数量极为有限。而另一方面,股市从3000点下跌到2500点,大致用了约半年时间,这期间成交量不断萎缩,最少的时候还不到3000亿元。此外,在这阶段下跌的主力是中小创板块,它们在代表性指数中所占的权重并不是很大,但其自身的杀伤力却不小。也因为这样,这些股票在下跌中几乎没有遇到多大的抵抗,属于无量跳空向下。而如此一来,遇到行情反弹,指数就比较容易上去,一些个股的活跃度也能够快速提高,行情自然迅速表现出强势。显然,4月份之前大盘的强势,与当时的资金条件以及之前的市场格局,有着十分密切的联系。

  而现在,一方面资金格局已经发生变化,新的增量资金在供应上并不显得特别宽裕,而就指数位置来说,则是接近乃至切入了之前的成交密集区,每上一个台阶,都需要付出较之前大得多的代价。于是,单边上涨的行情也就不可能继续维续,行情在运行中会出现频繁的震荡。以前很少见的周线级别调整,这个时候也就变得有点司空见惯。这样的格局,对于已经习惯了行情连续拉阳线上涨的投资者来说,恐怕会不那么适应,但换个角度来说,它是必然要遇到的,也是无法回避的。

  应该说,从大环境而言,现在还是比较有利于市场上涨的,而且随着各种内外部条件的改善,股市的进一步上行也是有基础的。然而,毕竟是运行背景不同了,在阻力不断加大、资金供应又不是特别充分的情况下,市场需要放慢节奏,稳扎稳打,通过更为充分的震荡整理来集聚上行的力量,尤其是与基本面改善的节奏能够很好地协调起来,把行情活跃的立足点建立在企业利润回升的基础上,那么这波行情也就能够走得更远。
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